Mărimea piețelor și mitul lichidității.

Alegerea volumului corect pentru a valorifica lipsa de lichiditate


Cu toții am auzit despre cifra de 5 trilioane de dolari, mai nou 8... și de obicei, reacția este una de uimire și am zis să contemplăm împreună dimensiunea pieței FOREX, cu toată dragostea și ura în părți egale.

DAR.. ai disecat vreodata numarul acela de 5 trilioane USD aka 5000 de miliarde $?
Adică l-ai despărțit în bucăți pentru a vedea care este realitatea și pentru a înțelege adevărata „profunzime” a pieței FX de retail?



Ce a fost asta?
Am auzit un murmur copleșitor de nu?



Ei bine, atunci hai să trecem rapid prin matematica de gimnaziu și să calculăm câteva numere.



Acea faimoasă cifră de 5 trilioane de dolari este împărțită în peste 150 de parități valutare și tick-uri individuale, adică schimbări de preț, care se întâmplă pe tot parcursul zilei, uneori cu zeci de tick-uri pe secundă.

Acum, dacă vom considera un tick pe secundă, vom avea 86.400 de tick-uri pe zi.
Înseamnă că avem un volum total disponibil de 58 de milioane $ per tick.

Peste 80% se concentrează exclusiv pe tranzacționarea parității EUR/USD.

Asta înseamnă că rămân 12 milioane $ (per tick) repartizate la celelalte 149 de perechi de pe piață.

De asemenea, trebuie să reținem că Dark Pool-urile, sau lichiditatea care este transmisă între bănci și intermediari, și care nu se îndreaptă spre piața deschisă pentru a nu provoca fluctuații de preț, reprezintă o mare parte din această estimare faimoasă.

Pentru a digera toate informațiile ține minte că, la sfârșitul zilei, cele câteva bănci valutare rămase în industrie, în principal Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, JPMorgan și UBS, controlează în medie aproximativ 53% din volumul global.

Această cifră nu este concentrată pe FX de retail, ci pe întreaga piață FX.

Dacă vei cumpăra niște Sushi în Japonia sau niște Churros în Mexic, folosind cardul tău de debit, banca trebuie să facă o tranzacție valutară în timp real pentru a achita produsul și din nou, odată ce aceasta este publicată.

Aceste tranzacții și orice altă mișcare valutară bancară din lume, constituie o parte din această estimare.

---

Deci, în esență, acele numere de mai sus sunt FOARTE generoase și după cum poți observa, această piață „extrem de lichidă” nu este deloc atât de lichidă, mai ales la nivel de retail.

De asemenea, trebuie să luăm în considerare faptul că primii 10 cei mai mari brokeri de retail din lume au înregistrat un volum total de sub 100 de miliarde $ pe zi în medie.

Dacă adăugăm și tranzacțiile instituționale tot la acești brokeri, volumele cresc, dar nu substanțial în ceea ce privește faimoasa cifră zilnică a volumului.

Deci, unde sunt cele 4,9 trilioane de dolari?
Pare că o sumă atât de mare ar fi greu de ratat.

Acum, adevărata întrebare este: cum poți tranzacționa poziții mai mari în această piață, atunci când adevărata lichiditate disponibilă este mult mai mică decât cea anunțată... și de fapt... ce este o poziție mare?

---

În „ultra-lichidă” piață valutară de retail, volumele de 5M CCY ( 5 milioane currency) sau mai mult, pe paritățile majore, ar trebui să fie considerate o poziție mare, iar pe cross-uri, orice peste 3M CCY.

Pe cele minore și exotice variază, dar media vârfului de tranzacționare este de obicei mai mică de 200.000 la majoritatea acestor perechi, uneori ajungând la maxim 1 până la 2M.

Știu că unii brokerii vor spune că au o cantitate de lichiditate „specială” pe care o pot accesa, sau că ar fi onorat cu ușurință comenzi și mai mari, dar poți fi sigur că și cu un feed de prețuri STP (straight-through-processing, adică procesare directă) nu vei putea intra cu un volum de 10 sau 20M $ pe o singură tranzacție, cu sau fără slippage.

Pentru poziții mai mari, comenzile IOC (Immediate sau Cancel) sau FOK (Fill or Kill) sunt cu siguranță cele mai bune.

Piețele IOC ajută la intrarea în tranzacție și onorarea comenzilor, în timp ce limitele IOC pot ajuta la eliminarea slippage-ului negativ.

Piețele FOK vor intra direct în piață și vor deschide tranzacția numai dacă este disponibil întregul volum al comenzii, iar limitele FOK se vor anula în totalitate dacă volumul întreg nu este disponibil.

---

În funcție de strategie, folosirea ordinelor bazate pe IOC și FOK te poate ajuta să profiți de urma variațiilor, fără un slippage prea mare înainte de umplerea volumului complet dorit.

Cheia este să aflii care este media volumului pe perechea dorită și să intri cu un volum puțin sub această medie, pentru a asigura cel mai bun raport de umplere la fiecare intrare.

O altă variantă ar fi despărțirea volumului dorit în mai multe tranzacții mai mici.
Acest lucru îți va asigura mai multe intrări, la preț mediu ponderat în funcție de volum și care poate fi estimat înainte de a intra pe piață.

Băncile, Liquidity Providerii și Market Makerii care execută tranzacțiile în piață, folosesc toate trucurile pe care le au pentru a se asigura că execuțiile sunt în favoarea lor, iar asta nu înseamnă să te facă pe tine să pierzi, deoarece traderii de retail pe FX pot face asta singuri, dar uneori asta poate însemna limitarea câștigurilor prin umplerea parțială a unei tranzacții, lărgirea spread-urilor, schimbarea swap-urilor, respingerea comenzilor, verificări de ultim moment, etc.

Pentru a rămâne în fruntea curbei, trebuie să fii la fel de creativ ca și ei.

Tranzacționează alături de noi, te așteptăm la Traders Club!