Pe scurt: Raportul COT (Commitment of Traders) este raportul săptămânal de la CFTC, publicat de regulă Vinerea la 22:30 (RO) cu datele de la închiderea zilei de Marți, care arată poziționarea marilor speculatori (Non-Commercials), a producătorilor (Commercials) și a traderilor mici (Non-Reportables) de pe piețele futures din SUA.

Noi folosim poziționarea ca filtru pentru extreme și nu neapărat ca pe un semnal de tranzacționare.

Un grafic de preț îți arată evoluția pieței, dar raportul COT îți arată cine deține poziții și unde.

Acest raport prezintă detaliat "open interest-ul" (totalul pozițiilor deschise) de pe piețele futures din SUA, unde cel puțin 20 de traderi dețin poziții la sau peste nivelurile de raportare ale CFTC.

Nu este o ustensilă magică, dar este o hartă a mulțimii pe care o folosim pentru a identifica momentele în care turma este foarte aglomerată și poziționată unilateral.

• Pozițiile sunt înregistrate la închiderea pieței de Marți.
• Raportul este publicat de obicei Vineri la ora 15:30 ET, adică ora 22:30 în România.(21:30 în cele câteva săptămâni în care schimbările orei de vară din SUA și UE nu coincid)
• Sărbătorile federale din SUA pot amâna publicarea cu o zi sau două.
  (de verificat "Calendarul de publicare al CFTC")

Pentru piața valutară și cea financiară, recomandăm raportul Legacy.
TFF și Disaggregated oferă o segmentare mai detaliată a traderilor.
(extra info TFF; extra info Disaggregated)


Cele trei grupuri de traderi:

• Non-Commercials (Large Speculators): fonduri, CTA-uri și alți speculatori mari. Poziționarea lor netă reprezintă indicatorul nostru preferat.
• Commercials (Hedgers): producători, comercianți și alte întreprinderi care acoperă riscuri reale. Aceștia se află adesea de cealaltă parte a speculatorilor și tranzacționează cu scopul de a nu pierde și de a gestiona riscului de afacere.
• Non-Reportables (Small Speculators): ceea ce rămâne, adică totalul pozițiilor deschise minus pozițiile supuse raportării. CFTC nu clasifică acești traderi, dar o valoare extremă (chiar și în această categorie) poate confirma sau contrazice aglomerarea pozițiilor.

Pentru a afla poziționarea netă va trebui să o calculăm separat, în mod individual.


NET POSITION = LONGS − SHORTS
(pentru fiecare grup în parte)


Rezultatul trebuie analizat și raportat la un anumit interval de timp.
(Notă explicativă)


Cum folosim extremele la MacroTraders?

1. Stabilim contextul fundamental.
Anticipăm următoarea mișcare a băncilor centrale pe baza inflației, a PIB-ului și a șomajului. Dacă anticipăm mai mult easing, tightening sau o politică neutră, ne vom adapta preferințele la contextul respectiv.

2. Identificăm extremele de poziționare.
Comparăm pozițiile nete ale celor trei grupuri pe diferite perioade de timp și vedem nivelul de aglomerare. Abordarea noastră "contrarian" înseamnă să tranzacționăm contra extremelor și în direcția fundamentalului, nu să luptăm împotriva fiecărei tendințe.

3. Așteptăm confirmarea.
În mod ideal, este vorba de un News Failure: o știre bună care determină închiderea prețului la un nivel mai scăzut sau o știre proastă care determină închiderea la un nivel mai ridicat. Când piața încetează să mai reacționeze normal la catalizatorul său, mulțimea începe adesea să-și reducă pozițiile. Extremele pot dura săptămâni întregi, așa că preferăm să avem o confirmare valabilă înainte de a intra.


Când vine vorba de confirmări, ar mai fi câteva despre care vom discuta la Traders' Club.


În orice caz, procesul prin care generăm idei de tranzacționare este cel mai important și se bazează pe date concrete.


Accesul la toate datele, gata prelucrate de noi, la raportul Macronica și cursul video în limba Română, se oferă prin intermediul comunității.



$por la Procente!







Lecturi suplimentare:

• Ghidul nostru COT din 2023.
• Analiza COT septembrie 2024: EUR la o extremă pe 3 ani
• COT Report Alert: repetă FED greșeala din 2000 cu majorarea ratei prea devreme?
• Analiza fundamentală: cine sunt hawks & doves?

Vrei să vezi valorile extreme din COT în fiecare săptămână, înaintea celorlalți? 
Te invităm la Traders' Club unde membrii comunității primesc raportul nostru MACRONICA, sesiuni live și acces la portofoliul nostru de tranzacționare, cu o garanție de rambursare a banilor de 30 de zile.






De Bogdan Barnea, director MacroTraders · Actualizat la 01.10.2026
Despre noi · X @BogdanBarnea · YouTube @MacRoTraders · LinkedIn


Avertisment privind riscurile: Acest articol are caracter educativ și nu constituie sfaturi de investiții. CFD-urile sunt instrumente complexe, cu un risc ridicat de a pierde rapid bani din cauza efectului de levier.

Majoritatea investitorilor dezbat dacă anul 2027 va aduce o creștere semnificativă a pieței.

De fapt, întrebarea mai interesantă este mai simplă: ce se va întâmpla în 2026 dacă Elon continuă să investească agresiv în infrastructura de AI, indiferent de rentabilitatea investiției pe termen scurt?

Aceasta este tema articolului.

Cererea legată de SpaceX este prezentată ca un potențial al doilea val de cerere pentru hardware, cu cheltuieli de capital orientate în mare măsură către dezvoltarea infrastructurii de AI.

Dacă cheltuielile se accelerează, urmărim furnizorii.

Cel mai evident beneficiar este Nvidia.

Dacă comenzile de rack-uri cresc de la nivelul scenariului de bază la un scenariu de expansiune, optimist, estimările privind veniturile pentru 2027–2028 ar putea fi totuși prea mici.

De ce?

Pentru că Nvidia este plătită la livrare, în timp ce riscul de monetizare al clienților revine altcuiva. În termeni simpli: dacă cumpărătorul continuă să comande, compania continuă să încaseze.

Acest lucru contează și mai mult în contextul unor potențiale actualizări ale mixului de produse către sisteme mai noi și mai scumpe.

Pe locul al doilea se află compania Marvell, poziționată prin cipuri personalizate și compatibilitatea cu NVLink Fusion.

Perspectiva strategică este importantă: centrele de date nu sunt obligate să aleagă o stivă formată exclusiv din produse ale unui singur furnizor. Interoperabilitatea sporește confortul adoptării cipurilor personalizate și a componentelor de rețea, mai ales dacă infrastructura de AI devine modulară și cu cicluri rapide.

Pe locul al treilea se află Lattice Semiconductor, o companie mai mică și mai speculativă, legată de conținutul FPGA pe rack de server. Economia pe unitate este mai redusă, dar scalarea volumului ar putea totuși să facă diferența. Volatilitatea mai mare reprezintă compromisul.

De interes ar fi și nume precum Vertiv, Eaton, Schneider, Dell, Enphase și ARM, dar pe acestea le tratăm mai selectiv pentru că unele se confruntă cu constrângeri legate de bilanț sau de evaluare, în timp ce altele sunt mai potrivite ca oportunități de opțiuni decât ca poziții clasice.

Adevărata concluzie este procesul, nu entuziasmul.

În ciclurile hardware-ului de AI, narațiunile se schimbă rapid, dar marjele, calitatea comenzii restante, condițiile de finanțare și capacitatea de execuție decid rezultatele.

Traderii independenți ar trebui să urmărească realitatea cheltuielilor de capital, nu certitudinile de pe rețelele sociale.

Dacă acest regim al cheltuielilor de capital persistă, asimetria rămâne în favoarea companiilor care monetizează mai întâi faza de construcție, nu neapărat a celor care promit o rentabilitatea pe termen îndepărtat.

Totuși, dacă doriți să aprofundați subiectele legate de poziționare, catalizatorii macroeconomici și tranzacții adevărate, Macronica și Traders’ Club reprezintă următorul pas firesc.


Ne vedem în piețe,
Bogdan Barnea
Director MacroTraders



Acest articol este publicat în scop informativ și educativ.
© macrotraders.ro

Se pregătește FED să adopte o politică monetară mai restrictivă într-o piață fragilă?

Este posibil ca piața să subestimeze un risc important pentru orice trader macro: FED s-ar putea pregăti să majoreze din nou rata dobânzii încă din Septembrie.

Pentru cei care folosesc Raportul COT, aceasta nu este doar o informație de fond, ci genul de schimbare care poate modifica rapid sentimentul pieței, costurile de finanțare și direcția tranzacțiilor.


De ce este important acest lucru acum?
Adevărata problemă nu este doar inflația. Este vorba de credibilitatea FED.

Mesajele recente sugerează că oficialii ar putea majora din nou ratele dobânzilor dacă datele viitoare rămân la niveluri ridicate., iar acest lucru plasează următorii catalizatori în centrul atenției pe scena macroeconomică:

• Datele despre locurile de muncă (au fost publicate Vineri 07.08.2026)
• Datele despre inflație (urmează Miercuri 12.08.2026)
• Simpozionul Jackson Hole (urmează pe 27-29.08.2026)

Când comunicarea devine confuză, piețele devin mai volatile și investitorii în obligațiuni cer un randament mai mare pentru a accepta această incertitudine, iar acest lucru determină creșterea yield-urilor.


Avertismentul istoriei
Comparația cu anul 2000 nu este o previziune. Este un avertisment.

Pe atunci, FED a reluat politica de înăsprire monetară după o lungă pauză, costurile de finanțare au crescut, iar piața a atins un maxim în timpul ciclului de majorare a ratelor.

Astăzi, paralela nu este identică, dar contextul este familiar:

• yield-urile pe termen lung sunt ridicate
• capitalul devine din ce în ce mai scump
• piețele axate pe creștere economică se bazează în continuare pe încredere și lichiditate

Acest lucru este suficient pentru a fi luat în serios.

Ce înseamnă cu adevărat randamentele mai mari

Când yield-urile cresc, câștigurile viitoare valorează mai puțin în banii de astăzi, iar treaba asta contează cel mai mult pentru companiile din sectorul tehnologic, pentru cele cu cheltuieli de capital semnificative și pentru tranzacțiile aglomerate.

În termeni simpli: dacă banii devin mai scumpi, poveștile slabe se destramă mai repede.

De aceea, traderii macro nu ar trebui să se concentreze doar pe titlurile din presă. Urmărim piața obligațiunilor. Aceasta ne indică adesea momentul în care riscul este reevaluat, înainte ca indicii bursieri să reacționeze pe deplin.


Cum să folosim Raportul COT în acest context

Raportul COT nu va prezice rezultatul inflației, dar ne va arăta unde pozițiile sunt foarte aglomerate.

Acest lucru ne ajută să punem întrebări mai pertinente:

• Este dolarul prea vândut sau prea cumpărat?
• Sunt traderii de acțiuni supraexpuși?
• Prețurile materiilor prime reflectă inflația, încetinirea economică sau ambele?

Aici traderii independenți au un avantaj și nu prin previziuni perfecte, ci prin identificarea momentelor în care consensul este vulnerabil.


Concluzie

Nu tranzacționăm în acest mediu bazându-ne pe opinii.
Tranzacționăm pe baza datelor și a scenariilor confirmate.

Dacă datele se răcesc, activele de risc pot înregistra creșteri, dar dacă rămân puternice, așteptările privind majorarea ratei dobânzii pot afecta puternic acțiunile, indicii bursieri și alte active sensibile la durată.

În orice caz, procesul contează mai mult decât previziunea.

Dacă doriți să aprofundați subiectele legate de poziționare, catalizatorii macroeconomici și tranzacții adevărate, Macronica și Traders’ Club reprezintă următorul pas firesc.


Ne vedem în piețe,
Bogdan Barnea
Director MacroTraders



Acest articol este publicat în scop informativ și educativ.
© macrotraders.ro